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    四大因素決定LED芯片行業投資機會已到來

    2014/4/2 16:48:18點擊:

      有聲音表示行業的投資機會到來,主要基於以下幾個觀點。

      一、隨著旺季到來,芯片庫存水位大幅度降低。

      根據近期同多家企業的出貨調研,已經上遊PSS或藍寶石平片供應上交流,很多LED企業沒有什麽庫存了,少數企業可以同封裝企業談訂貨,而不是再做墊資。

      二、芯片行業產能緊張與否,取決於和華燦的產能釋放和消化程度。我們走訪國內多家企業,將國內LED芯片廠主要產能月產能如下(幹貨數據,廣發電子版權所有)

      1.國內目前僅德豪和華燦還有一定的產能等待釋放出來,德豪在4寸上還處於不經濟狀態,盡管目前出貨明顯改善,但盈利沒有明顯改善的情況,也限製了德豪產能利用率。而華燦主要走的鋁電極工藝,盡管從工藝來看不錯,但在後端芯片段客戶在需求上還有疑慮。目前平均出貨15萬片,如果後期能放滿的話,可上到30萬片水平。但除了這兩家以外和待售芯片廠以外,其他芯片企業基本訂單飽滿。

      2.藍光、聚燦包括國星半導體因為各種原因,目前處於待售狀態,尤其是藍光在13年衝芯片量出現問題,負債很高,目前幾乎沒有設備開動。

      3.三安目前產能上到9成多,15年肯定要增加產能。現在問題是如果三安上124片的德國爐,不考慮調試時間,設備到位也要到年底甚至明年一季度。另外一個擴產可能是收購藍光等,屬於存量盤活。

      4. 所以今年下半年情況來看,應無更多產能放出,主要是德豪和華燦產能消化以及澳洋的擴產出來的產能,整體來看,行業競爭環境到了最好時期。大概2季度德豪和華燦的存量產能能消化差不多後,芯片市場將趨緊張。

      三、新一輪擴產的高峰要等到明年,從擴產強度來看,應屬於偏良性,行業增長能消化。

      看15年產能擴產,不考慮三安部分,其他各主要廠商產能擴充大概是不到50萬片,即使考慮技術升級,大概還可以增加25萬片。總體增加75萬片,這新增部分還要覆蓋普光以及背光的需求,在韓國日本和台灣產能擴產基本很謹慎,我認為需求啟動後,基本消化到新增產能問題不大。LED芯片行業迎來了最好的時期,本輪景氣度有望可持續幾年。

      四、上遊原材料並不會形成成本壓力,芯片企業盈利能力增強。

      目前MO源價格較去年中期已經下跌40%左右,氨氣也有超過25%左右降價,而藍寶石部分產能在3季度大幅釋放,對LED企業漲價的可能性幾乎沒有。但外延片折合成芯片算去年大概下降了10%,同時按照今年的情況,甚至還存在漲價的味道,LED芯片企業盈利將大幅改善。